Qual o papel das estimativas econômicas?

Foto: alexkich/Freepik

Por Samuel Durso, Economista-chefe do Denarius.

Sempre que chegamos ao encerramento de um ciclo econômico, é comum nos depararmos com questionamentos sobre as estimativas realizadas pelos analistas de mercado: por que se erra tanto? É possível mesmo prever os resultados econômicos com antecedência? Para que, de fato, serve uma projeção econômica?

Uma breve análise das estimativas trazidas pelo boletim Focus, publicado semanalmente pelo Banco Central, deixa evidente a nossa incapacidade em prever com antecedência os resultados econômicos. Na primeira estimativa de 2021, a mediana das previsões dos principais analistas do mercado mostrava que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial da inflação brasileira, seria de 3,43%, abaixo da meta de 3,75% estipulada pelo governo para o respectivo ano. No boletim divulgado na última semana de dezembro, a medida dos analistas já havia saltado para 10,02%. Para o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), outro importante indicador de inflação da economia brasileira, a diferença foi ainda maior. Os analistas iniciaram o ano com uma estimativa de 4,94% e terminaram com uma projeção de 17,47%. Situações semelhantes também podem ser observadas para as projeções do nosso Produto Interno Bruto (PIB) e cotação do dólar.

Será que essa imprecisão é realmente um problema das estimativas econômicas? Para entendermos n. 6 – Jan/2022 melhor o assunto é importante refletir, primeiro, sobre a Ciência Econômica. Ao contrário do que muitos pensam, essa área do conhecimento está inserida no contexto das Ciências Sociais Aplicadas. Apesar de utilizar modelos matemáticos complexos, os fenômenos estudados pela Ciência Econômica não são exatos como os da hard science. Diversos fatores não controláveis são capazes de impactar nos rumos da economia do país.

Mudanças de rota acontecem a todo momento no processo de construção das estimativas econômicas. Questões climáticas não previstas, problemas políticos não considerados inicialmente, gaps na cadeia de suprimentos, entre infinitas outras variáveis, são capazes de alterar totalmente as expectativas para os resultados do mercado. Quanto mais longa a janela temporal da estimativa, mais desafiador será realizar uma previsão adequada. Nas primeiras estimativas de 2020 quem seria capaz de prever o que a pandemia da Covid-19 iria gerar na economia mundial? Este foi um fenômeno tão sem precedentes na nossa história recente que mesmo após a instauração da situação pandêmica não foi possível prever todas as consequências econômicas. Ainda hoje, dois anos após a descoberta do vírus, muitas dúvidas ainda pairam sobre os impactos da Covid-19 para a economia mundial.

As estimativas não podem ser compreendidas, portanto, como verdades imutáveis. Elas são a melhor fotografia que temos para o mercado em um determinado momento. E, assim sendo, é a partir delas que compreendermos a nossa situação atual e realizamos as decisões econômicas. Com o passar do tempo, contudo, essa fotografia pode ficar datada e novos capturas precisam ser realizadas. As estimativas fazem parte de um processo de compreensão da realidade em que estamos inseridos. Elas sempre serão a melhor aproximação dessa realidade, mas não a realidade em si.

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